Ondanks een mogelijk hoger bod, raadt Tribune Publishing de aandeelhouders aan om het bod van Alden op het bedrijf goed te keuren

Het bod, van de CEO van de hotelketen die The Baltimore Sun wil kopen, heeft geen toegezegde financiering. Tribune verwacht dat een deal tegen het einde van het tweede kwartaal wordt afgerond.

Tribune Publishing heeft weer een stap op de weg gezet om eigendom te worden van hedgefonds Alden Global Capital.

Een speciale commissie die voorstellen onderzoekt, besloot dat Aldens vaste bod van $ 17,25 per aandeel de voorkeur had boven een voorlopig bod van $ 18,50 op een aandeel van hotelketen CEO Stewart Bainum Jr. dat geen toegezegde financiering heeft.

De aanbeveling van de speciale commissie was vervat in: een deponering bij de Securities and Exchange Commission Dinsdagavond.

De situatie is nog steeds vloeiend. Bainum zou de komende dagen een volledig financieringsplan kunnen presenteren, of hij zou zijn bod kunnen verhogen. Ook Alden zou zijn aanbod kunnen verhogen.

De aandelenmarkt lijkt erop te wedden dat een deal doorgaat, misschien tegen een hogere prijs - Tribune-aandelen werden woensdagmiddag iets boven $ 17,25 verhandeld. De deal waardeert Tribune op $ 630 miljoen, maar dat is enigszins misleidend omdat het bedrijf geen schulden heeft en ongeveer $ 200 miljoen aan contanten in de hand heeft.

De ontwerp-proxy-indiening bij de SEC voorziet in een virtuele aandeelhoudersvergadering in de nabije toekomst, hoewel er geen datum is gespecificeerd. Als de toezichthouders aftekenen, wordt een definitieve volmacht ingediend en wordt de stemming gepland. Tribune heeft gezegd dat het verwacht dat de transactie tegen het einde van het tweede kwartaal wordt afgerond.

Technisch gezien is het bod op de 68% van de aandelen die Alden nog niet bezit. Voor goedkeuring is een tweederde meerderheid van stemmen van niet-Alden-aandeelhouders vereist.

De proxy bevat een verhaal van onderhandelingen met enkele voorheen niet bekendgemaakte details:

• Het bedrijf ontving een verzoek van een lokale groep die The Hartford Courant wilde kopen. Een andere groep vroeg om een ​​voorlopig bod in te dienen voor The Morning Call in Allentown, Pennsylvania. Geen van beide discussies ging verder.
• Alden heeft aangegeven dat het tegen het bod van Bainum zou stemmen als het was aanbevolen door de speciale commissie (alle onafhankelijke bestuurders die niet gelieerd zijn aan Alden). Dat zou op zijn beurt het tijdschema voor elke transactie waarschijnlijk vertragen.
• De eerste fusiebesprekingen met Alden begonnen begin 2020 en werden vervolgens ingediend in het licht van de zakelijke onzekerheid in verband met de COVID-19-pandemie. In het najaar zijn ze weer begonnen.

Alden's MediaNews Group beheert zijn eigendommen - waaronder The Denver Post en twee groepen dagbladen in Californië - met minimale investeringen in redactiekamers of nieuwe technologie.

Mocht het bod slagen, dan worden grote kortingen verwacht bij Tribune-vestigingen, waaronder het vlaggenschip Chicago Tribune, de New York Daily News, de Orlando Sentinel, de Sun-Sentinel van Zuid-Florida en The Virginian-Pilot in Norfolk.

De NewsGuild, die hoofdstukken heeft over de meeste van die eigendommen, heeft zich verzet tegen een Alden-deal, maar heeft tot nu toe geen manier gevonden om het te stoppen.

Bainum, wiens Choice Hotels is gevestigd in Maryland, kwam eind vorig jaar in beeld met een aanbod om alleen The Baltimore Sun te kopen voor $ 65 miljoen zodra Alden het overnam. Die nevenovereenkomst is mogelijk een addertje onder het gras geraakt omdat de groep van Bainum bezwaar maakt tegen het aandringen van Alden dat The Sun contracteert voor verschillende diensten die nu bij Tribune worden geconsolideerd over een periode van vijf jaar.

Mocht Alden slagen en Tribune privé nemen, dan zouden Gannett, The New York Times Co., Lee Enterprises en A.H. Belo de enige overgebleven beursgenoteerde Amerikaanse krantenbedrijven zijn. (The Wall Street Journal maakt deel uit van, maar slechts een deel van News Corp.)

Alden heeft een positie van 13% in Lee ingenomen, wat het markeert als een potentieel toekomstig overnamedoelwit.

McClatchy, ongeveer even groot als Tribune Publishing, ontstond medio 2020 eigendom van hedgefonds Chatham Asset Management na het aanvragen van federale faillissementsbescherming.